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国泰君安中小盘重点个股跟踪【漫步者(002351)云音响布局渐臻待放量 空净机器人京东众筹】

金钜策股 2018-12-05 16:58:15

国泰君安中小盘:孙金钜、刘易、王永辉



导读
云音响生态全产业链布局基本落地,等待产品销量放量及新盈利模式开启。新产品空 净机器人目前京东众筹,首秀爆款值得期待。维持目标价 40.3 元。

投资要点
  • 维持“增持”评级,目标价40.3元。通过参股乐韵瑞、携手天猫智能云联盟、以及自身硬件品牌龙头地位,公司奠定了云音响“硬件-平台-内容”全产业链先锋地位。前期布局的新方向空气净化器盛大发布,并在京东成功众筹,我们判断上市后将成为爆款,明年大幅贡献业绩。因预计云音响和空气净化器需2016年才放量,我们修正15-17年 EPS 预测值为0.36/0.48/0.64 元(原预测值为0.4/0.55/0.77元),维持“增持”评级,目标价 40.3 元。

  • 乐韵瑞+天猫智能云,云音响生态布局渐臻完满。公司借助乐韵瑞多年来在移动互联网、流媒体和智能硬件平台分享方面的丰富经验,从而搭建音频内容云端平台;与天猫的合作为云音响构建起智能家居应用环境,使得云音响不再是智能硬件孤岛,另一方面借助天猫平台将加速云音响新品的推广销售。至此,公司的“硬件-平台-内容”全产业链布局得以落地,为后续硬件销售和平台服务模式打开空间。

  • 空净机器人京东众筹,LIFAair 助力“美丽北京”。10 月公司携手芬兰 LIFAair 在北京举行空气净化器新品发布会,凭借 LIFAair 在空气清洁方面近30年的技术、专利积累及检测控制模式的智能化,LIFAair可谓是“空净机器人”。LIFAair 清洁技术引入中国受到了中芬两国政府的高度重视,是“美丽北京”系列项目的重要一环,我们看好产品明年对公司业绩的增厚。目前 LIFAair 处于京东众筹阶段,截止报告撰写已筹得 26 余万元,远超众筹目标,预计近期将在京东成功上市。

  • 催化剂:新产品即将发售;外延方式丰富智能家居产品线。

  • 核心风险:音箱业务产品升级低于预期。




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团队专注资本市场中小市值/中小盘股的挖掘和研究,负责人孙金钜,团队成员孙金钜、王永辉、郭睿哲、刘易、吴璋怡、王政之、任浪、熊昕、夏玮祥。
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