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「安信三板 | 公司」约顿气膜——合力推出“千馆计划”,积极拓展工农气膜业务| 体育公司专题分析之年报系列(1)【诸海滨团队】

诸海滨新三板研究 2018-11-08 12:33:20

本文系安信新三板诸海滨团队原创

全篇共2500余字,阅读时长约3分钟

注明来源,欢迎转载

新三板诸海滨团队

新三板研究第一名,新财富、水晶球、金牛奖等诸多荣誉。

我们感谢您一直以来的支持与信任!

敏锐与深度,坚守与陪伴,

愿一路得您肯定目光,用努力作最长情告白!


约顿气膜

合力推出“千馆计划”,积极拓展工农气膜业务

体育公司专题分析之年报系列(1)


事件

2018年4月16日,公司发布2017年年报,公司实现营业收入1.28亿元,同比增长100.70%;实现归母净利润2019.69万元,较上年同比增长235.83%。公司营收和净利润快速增长的原因:(1)国内对于气膜体育场馆的需求大增,公司体育文化旅游板块业务收入增加了111.83%;(2)销售规模扩大,产生了较好的规模效应,净利率较上年提高6.37%。(公司年报)



深耕体育版块,“千馆计划”落地多地

国内文化体育消费需求增长不断,公司把握这一机遇,大力拓展气膜体育场馆的投资运营业务,子公司约顿体育将成为公司业务的重要板块和体育服务运营领域有影响力的投资及运营商。此外,在2017年5 月上海体博会上,公司联手北体集团推出“千馆计划”,以公司为实施平台,通3-5年的时间,以投资建设等方式,形成数以千计的场馆覆盖,在全国范围内打造气膜建筑为主的新型体育场馆,助力全民健身。2017年,“千馆计划”已先后在北京、山西、江西、浙江、广东等省市落地。(公司年报)



开拓农业气膜等新领域

中国体育用品业联合会发布《中国体育气膜行业白皮书》数据显示,约顿气膜以 44%的市场占有率,十年来稳居行业第一。此外,公司拥有自2006年成立以来持续稳定合作的业务团队,其中主要负责管理、技术和工程的人员进入公司的平均时间均超过了8年。公司目前拥有69项知识产权,覆盖了气膜建筑系统的各类关键技术。2017年,公司实现了气膜在工业、设施农业、仓储及冰雪等应用领域的新突破,建成国内目前单体面积最大的气膜仓库、气膜冰球馆群和气膜足球馆。但由于项目集中在下半年建设,且个别项目采取分期收取工款等,公司经营活动现金流净额有所下降。(公司年报)



引入北体集团

2017年4月18日,北体集团控股子公司中互体育完成了对公司1.4亿元的增资,北体集团成为公司实际控人,提升公司资金实力的同时,也为公司引入了北体集团的战略资源,有助于公司抓住气膜行业快速发展机遇。2011 年以后气膜场地的数量迎来集中快速增长期,气膜建筑数量年平均增长率超过30%。2016年10月,中共中央、国务院印发了《“健康中国2030”规划纲要》提出到2030年,我国人均体育场馆面积计划达到2.3平米。而气膜作为一种低造价、高性能的环保设施,受到体育馆建设的青睐。同时,随着国家环保力度的加大,具有环保需求的工矿企业对期末建筑的需求也在增加。(公司年报)


投资建议

截至最新公司股价为7.83元,市值5.3亿元,对应PE26X,建议关注。


风险提示:气膜馆地需求增长不及预期



只要路是对的

就不畏惧远方


安信新三板 诸海滨团队

重点行业


松柏之茂,隆冬不衰

新三板市场2018年度策略

物业

长期发展空间开启,目前估值处于历史中枢位置,企业的成长性是投资主线:关注规模与绝对营收较高的龙头股以及相对增速较高绩优股

敏锐解读医药新政,深入挖掘细分龙头,持续跟进医药创新

TMT

“人口红利”将向“工程师红利”释放,技术创新是未来的主旋律;立足基本面,把握三条主线(云计算、5G/物联网和人工智能):(1)寻找估值低+行业景气度高+竞争优势强的细分领域龙头公司;(2)重视优质赛道中的龙头和次龙头公司;(3)寻找TMT相关领域的拐点机会

教育

投资坚守精品策略,遵循四大投资线条:

(1)后修法时代关注品牌化规模化的真龙头

(2)把握职业教育、在线教育等快速成长机会

(3)刚需支撑+适应冲击,线下培训仍是主流

(4)STEAM等素质教育风口显现

环保

新能源

看好环保税+排污许可证+常态化环保督查开启的长期需求通道,细分板块未来关注再生资源>环卫>非电治理>工业治理。

新三板新能源汽车产业链公司的盈利能力较A股更加突出。后续增长将更多来自于优质企业议价权的提高与规模优势扩大带来的平均成本下降,行业龙头或将在后续时期持续受益。

传媒

手游依靠ARPU提升释放成长潜力,内容精品化带动价值提升,二八效应显著建议关注拥有精品制作能力、获取优质IP能力的公司。

智造

持续关注光电、核电、汽车电子等景气领域

安信新三板 诸海滨团队

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【团队荣誉】


2015年&2016连续新财富最佳新三板研究机构第一名2017年新财富最佳新三板研究机构第二名。

2016年&2017年金牛奖新三板研究第一名2016年第一财经最佳分析师

2016年&2017年卖方水晶球奖新三板第一名

【首席 · 诸海滨】

安信证券研究中心 •总经理助理

新三板研究负责人


2003-2007年任职光大研究所,2007年加盟安信证券研究中心。

曾获新财富最佳策略分析师、水晶球奖、金牛奖和第一财经最佳策略分析师

擅长自上而下和自下而上相结合的研究方法,积累策略、行业、公司丰富研究经验!


原创声明

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